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煤炭石油煤焦周期博弈持续荐4股

发布时间:2019-08-15 11:06:17

煤炭石油:煤焦周期博弈持续 荐4股 2018-09-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业表现煤炭板块上周整体趋势表现为震荡上扬,指数全周收盘于2581.25点,全周上涨4.60%,跑输沪深 00指数0.60个百分点。上市公司整体收涨,其中永泰能源停牌,其余上市公司中 1家收涨,1家收平,仅有 家收跌。蓝焰控股(000968)(10.16%)、开滦股份(600997)(7.98%)、兖州煤业(600188)(7.94%)、陕西煤业(601225)(7.84%)、山西焦化(600740)(7.51%)、中国神华(601088)(7. 5%)涨幅明显。云煤能源(600792)(-0.85%)、安源煤业(600 97)(-0.44%)、兰花科创(60012 )(-0.42%)三家收跌。

行业及上市公司动态环保因素导致秦皇岛港限制出港9月上旬内蒙古动力煤价格小幅上涨唐山:重点行业秋冬季按绩效评价等级实施差异化错峰生产电厂煤耗相对稳定煤焦周期博弈持续动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,但港口煤价有所回升。上游发电对煤炭的需求量相对稳定。煤耗下降后电厂补库意愿不强,当周库存下降至148 .42万吨,环比下降 .65%;煤炭库存可用天数下降4天至2 天。

焦煤焦炭:焦炭价格周内相对抗跌,8月粗钢产量环比微降,钢材产量环比回升,上游焦煤社会库存依旧维持高位波动,焦炭8月产量环比回升,煤焦钢博弈周期仍在持续。

无烟煤:无烟煤主要品种小幅下回升,下游方面,水泥8月产量同环双升,周内价格也延续持续回升走势。

投资策略进入秋季,天气转凉,居民用电需求下降,火电对上游动力煤的需求回落,但随着北方部分地区进入采暖季,冬储煤需求回升。煤价幅度较大下跌的概率较小,煤炭板块上市公司依旧有很大的安全空间。焦煤焦炭在环保检查趋严的环境下预计仍将维持紧供给格局,未来北方进入供暖季后限产力度或将加大,钢厂、焦化厂供需均受限,博弈效果还需观察。从长期来看,18年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5亿吨,并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间,煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,( )煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险

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